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来源：华尔街见闻
美国正在通过全面的监管改革和政策调整，力图成为全球“加密货币之都”，这一战略将深刻影响全球金融格局和美元霸权地位。
据追风交易台的消息，汇丰在6月的主题报告中表示，对投资者而言，数字资产是否从小众创新转向主流应用，最关键的影响在于监管环境的明确化。分析师强调，尽管“监管”听起来枯燥，但对于加密货币行业而言，建立一个清晰、适当的监管环境至关重要。
汇丰强调，稳定币在数字金融领域扮演核心角色，美元在稳定币市场的主导地位对美国是关键优势，也对其他国家央行的货币主权构成挑战。加密货币正处于从利基创新向主流应用过渡的关键转折点，美国的积极推动可能成为加速这一进程的“引爆点”
稳定币是数字金融核心
数据统计显示，当前加密货币市场总值已达3.5万亿美元，比特币交易所交易基金（ETF）资产管理规模超过1000亿美元，全球加密货币用户数量已达6.59亿人。
汇丰表示，虽然比特币和以太币在金融媒体中占据大部分头条，但稳定币实际才是数字金融领域的主导力量：2024年，稳定币交易量接近28万亿美元，它们“无聊”的低波动性使其成为有吸引力的交换媒介。
两种稳定币主导着市场。稳定币“泰达币”（USDT）占稳定币市值的67%。另一种名为美元币（USDC）的稳定币，占市场的26%。两者都与美元保持1：1的挂钩。事实上，美元是主要的挂钩货币。在与法定货币挂钩的稳定币排名中，第一个非美元挂钩的稳定币排在第17位，仅占整体市值的0.1%。
与传统货币相比（美元），稳定币提供了在数字资产领域或“链上”无缝参与的手段。
它们基本上相当于数字资产的现金。它们全天候运行，结算迅速。它们还能产生收益，例如通过中央交易所将其借出，或投入到去中心化金融（DeFi）借贷协议中。此外，并非每个人都能获得美元，而且使用人可以在没有中介的情况下转移稳定币。
稳定币还为更便宜、更快速的交易提供了可能，世界银行报告显示，全球汇款的平均成本为交易价值的6.65%，而稳定币交易费用通常在0.5%-3.0%之间。
目前美国国会正在推进两项关键立法：参议院的GENIUS法案和众议院的STABLE法案，两者都旨在为支付稳定币创建监管框架。
这些法案要求稳定币发行方必须持有100%的储备支持，并将监管责任主要交给银行监管机构而非市场监管机构。99%的稳定币市值与美元挂钩，这种主导地位可能进一步巩固美元在数字金融领域的储备货币地位，同时刺激其他地区央行数字货币（CBDC）的发展努力。
美国构建加密货币霸权的优势
汇丰认为，美国在争夺全球加密货币中心称号方面拥有独特的竞争优势。
机构投资者规模是其最大优势，北美占全球加密货币活动的22%，其中70%来自机构资金。数字资产创新能力同样突出，美国在区块链技术开发方面拥有强大的科技基础设施和人才储备。风险投资支持为创新提供了充足资金，2025年第一季度美国占全球加密领域风险投资的39%。
美元主导地位在稳定币领域表现尤为明显，99%的稳定币市值与美元挂钩，这强化了美元在数字金融领域的储备货币地位。美国还拥有监管影响力和声誉，其监管决策对全球数字资产估值和商业模式产生深远影响。在加密挖矿方面，美国占全球比特币挖矿活动的36%，位居世界第一。
监管改革成为关键突破口
汇丰强调，监管透明度是实现更广泛数字资产采用的关键。特朗普政府成立的“数字资产市场总统工作组”将在180天内（即7月底前）提交监管改革计划。
监管改革的核心挑战在于为数字资产创建分类体系，明确谁来监管以及监管要求的严格程度。
传统的金融监管框架无法完全适用于数字资产，监管机构需要考虑是否从零开始构建适合数字资产的监管框架。证券交易委员会（SEC）的加密货币工作组将处理十个关键领域，包括证券状态认定、公开发行、交易平台监管、托管服务、加密借贷和代币化证券等。
值得注意的是，新政府的监管态度已经发生显著转变。SEC撤销了对Coinbase等多家知名加密货币公司的诉讼，废除了要求金融机构将托管的数字资产记录为负债的会计规则，这些变化表明监管环境正在朝着更加友好的方向发展。
FIT 21法案为行业监管提供了路线图，该法案将数字资产分为两类：基于去中心化程度的数字商品和受限数字资产。这一分类将明确监管责任归属，为创新者、投资者和交易所提供更清晰的合规路径。
技术采用理论验证关键时机
根据创新扩散理论，加密货币目前正处于从小众创新向主流应用过渡的关键转折点。全球加密货币渗透率约为6—7%，主要位于早期采用者阶段，而美国的渗透率约为17%，已经接近主流采用的门槛。
从早期采用者向早期大众过渡被称为“鸿沟”，需要安全性、简单性和明确用例作为桥梁。美国的积极推动可能成为加速这一进程的“临界点”，通过提供监管明确性来构建这座桥梁，从而促进传统投资者和企业更广泛地采用数字资产。
挑战与竞争不容忽视
尽管美国拥有诸多优势，但在成为全球加密货币中心的道路上仍面临重大挑战。监管复杂性是首要障碍，多个监管机构的参与可能导致监管争夺战或决策僵局。立法僵局也构成风险，民主党对总统在加密货币领域可能存在的利益冲突表示担忧，这可能影响两党对立法改革的支持。
传统金融机构的紧张情绪是另一个挑战。即使监管环境得到改善，金融机构可能仍会对反洗钱、犯罪和恐怖主义融资风险保持谨慎态度。国际竞争同样激烈，当美国忙于监管争夺战时，世界其他地区已经在推进创建有利于吸引数字资产行业的政策。
欧盟的加密资产市场（MiCA）法规已经生效，为27个成员国提供了统一的监管框架。新加坡、阿联酋、中国香港等地区也都在积极构建crypto友好的监管环境，这些都对美国构成了竞争压力。
汇丰分析认为，美国是否能够实现成为全球加密货币中心的目标。关键在于能否成功交付适合数字资产的监管框架，这将作为机构客户和企业更广泛采用数字资产和区块链技术的催化剂。
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